2025/2/19
美國聯準會去年連續降息、川普上任後，是否有所謂的川普行情？面對投資環境迎來轉變，全球市場的影響仍充滿不確定性，投資人該如何因應? 在這樣的環境下，哪類資產將明顯受惠?
聯準會連續降息，加上會否有所謂的川普行情，專家怎麼看市場走勢？
市場普遍認為，重商主義的川普勝選對整體投資市場仍為利多因素。此外，儘管川普表示今年上任就可能針對芳鄰墨西哥、加拿大課徵20%的關稅，因此市場也擔憂川普高關稅政策恐不利出口類股，但實際政策是否施行或何時施行仍存在相當變數，畢竟川普也明確表示，高關稅政策目的是要將製造業帶回美國，並減少對外國供應鏈的依賴，只要外國供應鏈願意在美國投資設廠，高關稅其實可能豁免，故實際衝擊程度仍值得觀察。因此為因應未來潛在波動，我們建議投資人，可適度透過多重資產策略或具備跨股債特性的資產布局未來行情，有助持盈保泰。
目前環境下，哪類資產將更明顯受惠？
川普政策短線雖可能讓各類資產或不同產業間出現較明顯波動與報酬表現差異，但從2017年川普首次執政的首年經驗來看，對於風險意識更加強烈、傾向布局固定收益資產的投資人來說，特別股報酬表現優於美國投資與非投資等級債*1，顯示其相對具吸引力的收益率以及發行機構優質信用水準，將是市場出現波動時，投資人可考慮的優質選擇。而在特別股資產中，占比高之金融類股也有機會受惠川普政策。綜合三個特色如收益率、優質信評及受惠川普政策，特別股將是2025的投資機會。
現在是布局特別股的好時機？
降息環境下固定收益表現將相對受惠，當就業市場輕微放緩或經濟軟著陸時，固定收益也有機會創造回報；美國經濟狀況也是類似情況，勞動市場慢慢復甦但還不夠穩定，通膨正在朝聯準會2%的目標靠近，此刻固定收益類資產因具有息收特性，是許多投資人在市場轉折的環境下特別青睞的資產類別。然而當股市動能上升，既具備固定收益的特性，也與風險資產走勢相關的投資選擇，例如特別股這類資產，更是投資人可關注的資產類別。
本基金具有什麼特色？
宏利特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金且無保證收益及配息)，包含固定利率型，也有利變型(固定轉浮動)，亦有浮動利率券種的配置。不論利率變動的步伐快或慢，都有相對應的搭配，比較能適應市場變化。基金投資組合中除一般特別股，也配置可轉換公司債及可轉換特別股，因此亦具備增值動能。此外，產業配置除了金融以外也部分布局在公用事業，公用事業在波動環境中具備防禦特色，在降息環境中也是受惠族群之一。因公用事業企業體本身資金成本可望因降息下調，代表獲利空間將加大，加上公用事業中的電力產業將持續受惠AI發展對電力需求大增的環境， 讓公用事業不再只是防禦特質，也能與時俱進搭上科技發展浪潮。
綜合分析可看出，本基金不論在時機上、收益環境甚至是AI發展浪潮下，都有機會是成為此波市場的受惠者，也是2025年投資人在投資上可以加入規劃的標的。
