2024/5/21
當今美國聯準會的利率政策不定時的左右市場走勢，如何在不確定的市場中，在一定程度的波動下，仍能參與股市成長行情? 全球股息策略或許是個不錯的選擇。
試想，一家能支付股息，甚至股息能保持成長的企業，長期來看通常財務狀況較為穩固，在波動的環境下，能抵禦市場變化的韌性通常比較強，也使得瞄準這類企業的股息投資策略更具吸引力。
圖：股息具成長性的企業長期報酬表現較佳
資料來源：安本、Factset。2003/01/01至2022/12/31期間的數據。股息政策分類說明：「股利具成長性或增發股利」分類代表增加或開始股息分配的公司的表現。固定股利發放金額」分類代表支付股息，但股息分配既不增加也不減少的公司的表現。「削減或停發股利」分類代表減少或取消股息分配的公司的表現 。
為了更了解全球股息策略，以下為安本環球動力股息基金(基金之配息來源可能為本金)經理人Josh Duitz的第一手分析。
問：為何目前是選擇全球股息策略的時機？
Josh：目前的總體環境，有利多也有利空。來自高能源價格、高通膨(儘管通膨已開始回落)和地緣政治緊張局勢的壓力仍然存在；但仔細觀察，利率持續在高檔的原因之一是總體經濟環境有所好轉。當我們看美國就業數據時，勞動力很強勁，消費也很強勁，現在則是看到企業獲利轉佳。種種多空因素交互作用，屢屢加劇市場的波動，為投資收益的穩定度增添挑戰。
全球股息策略可多元配置於價值股與成長股，帶來潛在的資本增長機會。所採用的策略可避免在股市強勁上漲時限制住上行空間，在市場波動的環境下，也可望能常態地提供持續性的收益。
問：全球股息策略為何具有優勢？
Josh：本策略採取雙管齊下的投資方式，大約95%的資金核心配置於獲利與股息兼具成長性的公司，這些公司有價值股與成長股這兩種類型，有些標的股息較高，有些則相對低一些，但都有能力讓股息成長，且長期提供良好或堅韌的整體回報。產業範圍則不限於傳統定義的高股息產業如金融、通訊服務、公用事業和消費必需品等，而是更廣泛地包含一定比重的科技與醫療保健等成長型產業。
問：全球股息策略的特殊之處在哪？
Josh: 整個策略的另外5%的部位則是用於「股息獲取策略」，在股息事件(如定期股息)和特殊事件股息發生的企業上進行輪動配置。這部分策略能夠在產業、國家和風格分類方面為投資組合提供更大程度的多元化，同時仍能產生具吸引力的收益。
問：既然這樣，是否有機會提高策略中這個特別的部分？
Josh：95%的核心股息布局加上5%的股息獲取策略，提供了一種平衡的模式。在發掘投資機會交易成本的考量下，還要能符合可提供持續收益率的目標，又不至於對原有資本造成衝擊，將股息獲取策略維持在5%左右的比重，相對能夠符合追求持續性的投資目標。
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