2021/12/24
全球投資者在2021年面對著通膨預期升溫、地緣政治緊張局勢和新冠病毒形勢的變化，這些主題有可能是投資者在2022年仍然需要應對的主要問題。變種病毒Delta和Omicron為全球增長前景帶來更多的不穩定性，而投資者目前面對的問題是：變種病毒到底是短期的影響，抑或是最終拖累經濟活動的長期阻礙？宏利投資管理在「2021年度亞洲投資會議」中從不同角度討論了多個議題。
2021年的亞洲投資會議安排11場討論座談，邀請了宏利投資管理駐香港、上海、新加坡、倫敦和波士頓的20位投資專家進行詳細的分享。會議一連兩日在網上進行，吸引超過了1,500名遍佈16個市場的人士參與。
宏利投資管理亞洲區多元資產高級投資組合經理及資產配置主管潘樂勤表示：「2022年展望將會分成兩個部分，一連串的宏觀風險意味著2022年上半年將延續2021年的情況：價格壓力有放緩的跡象，但仍然會保持令人不安的甚高水準，尤其是考慮到變種病毒Omicron的出現，全球增長的情況可能會不如預期，這將延續今年下半年的停滯性通貨膨脹趨勢。儘管如此，2022年下半年的前景看起來較佳，我們預期庫存和供應鏈中斷恢復將帶來更加可持續性的復甦，多於如2021年出現『被壓抑』的反彈。增長前景改善和通膨放緩將帶領我們回到『金髮女孩』的經濟環境，這對市場回報及一般風險資產來說應該是很好的消息。」
儘管資產購買計劃和其他形式的全球貨幣政策逐漸縮減，美國聯準會仍維持非常寬鬆的政策，並為其所提出最早在2022年底升息的預期鋪路。在當今環境下，結合債券和股票組合在内的多元資產配置方案及以選擇權產生收益的策略，將有助投資者尋求穩健收益，同時在股市震盪時增加防禦性。
宏利投資管理環球固定收益策略首席投資總監、高級投資組合經理及環球多元資產入息策略的主要基金經理John Addeo指出：「基本上我們認為通膨會是暫時性的，但通膨壓力將維持一段比預期更長的時間。全球經濟的潛在增長仍低於長遠趨勢，因此聯準會在考慮升息之前應該會審慎考慮如何縮減購債，因為這有可能直接衝擊經濟增長或大幅增加股市波動。」
「我們看好新興市場公司債和美國高收益債券。基於美國穩健的總體經濟和低違約率，美國高收益債券預期將在2022年繼續表現穩健。新興市場公司債的利差相對美國高收益債券較具吸引力，相信是另一個具潛力的投資機會。尤其是存續期較短及優質的亞洲市場，其信用利差低於美國高收益債券60至100個基點。關鍵是透過對產業及市場的深入了解以及對債券級別全面的研究，謹慎權衡這些機會。」
亞太REITs市場過去一年增長不少，印度和菲律賓推出首檔上市的REITs基金，加上新加坡和澳洲等主要市場的併購交易新專案為REITs市場帶來投資機會。儘管2021年仍然受到疫情影響，但亞洲商業房地產市場仍保持健康的交易水準，為資本價值提供穩健支持。
宏利投資管理亞太REITs投資專家黃惠敏說：「雖然最新的變種病毒可能會為短期的經濟前景蒙上陰影，但我們相信，亞洲地區若能同步開放邊境，將為REITs市場提供進一步的上升空間，尤其能有利零售、辦公室和酒店等行業。相比一年前，各國政府現已陸續推出應對疫情的方案，如引入疫苗加強劑和有效抗病毒的藥物。新加坡和澳洲等主要市場的疫苗接種率非常高，繼而從2021年第四季起重啟邊境；香港政府亦預計將在2022年放寬邊境限制；甚至連邊境限制最嚴格的中國，都正尋求在2022年2月的冬奧後重啟邊境。這些皆反映市場對旅遊和恢復跨境商業活動的信心將會增強。」
「股息回報是REITs投資的一大特點，我們見到2021年是股息回報復甦的一年。隨著租金豁免期結束、佔用率改善以及2021年全年的併購交易活動，預計股息回報復甦將持續到2022年。不論市場環境如何，亞太REITs都持續帶來正面的股息回報。過去10年，股息回報佔了亞洲REITs總回報的近一半。即使在2020年疫情最嚴重的時候，REITs的股息回報仍然是正面的，主要是來自於擁有高租金水準的辦公室和工業REITs。」
「目前有關通膨的討論持續，亦鑒於近期通膨數據、高油價、強勁需求下供應鏈中斷等因素引發停滯性通膨擔憂，我們見到REITs股價的波動性有所增加。然而，美國聯準會和澳洲儲備銀行等央行已經推翻了市場對2022年升息的預期。決策者聚焦於就業數據和薪酬上。隨著低利環境持續，房地產受惠於收入回升，為借貸成本提供足夠的緩衝，政策有利行業前景，同時有助REITs的負債能力，以便進行更多併購交易活動。」
在全球REITs方面，宏利投資管理環球房地產投資組合經理Joseph Marguy指出：「我們持續關注個別REITs和各行業的發展，部分行業不僅受惠於經濟復甦，還會受長期趨勢所帶動，帶來高於平均水準的增長和回報，長期趨勢題材包括房地產科技發展及全球人口老化。21世紀全球經濟受數位化趨勢推動，加上對康健護理行業一向存在需求，這些趨勢理應會讓個別行業的REITs保持持久的需求。自2019年以來，我們增加了對工業REITs的關注，特別留意受惠於5G技術發展的物流倉庫和數據中心這兩類資產。這一改變可能在後疫情時代會得到回報，因為這兩個行業都被視為經濟持續數位化的受惠者。」
「在應對疫情的過程中雖然仍存在很多不確定性，但我們抱著樂觀的心態，並認為最壞的情況已經過去，可持續的經濟復甦將在2022年繼續出現。對於REITs來説，收益回報一直是投資總回報的基礎。隨著2020年經濟趨於穩定，我們開始看到各行業的股息恢復增長。經濟狀況的改善令我們預期下年股息增長將回復至高於平均的水準。低利環境下，全球REITs對於尋求收益的投資者來説仍然是具吸引力的選擇，我們相信，全球REITs受經濟復甦，以及科技持續增長和全球人口老化等長期趨勢所推動，將進一步為投資者提供資本增值潛力。」
【宏利投信】
宏利證券投資信託股份有限公司於2008年10月成為宏利金融集團成員之一。宏利投信的產品及服務項目為共同基金之發行、募集與管理，投資顧問及全權委託業務等，多元化的行銷通路包括：銀行、證券、壽險等。目前宏利投信旗下除了發行境內基金外，另為「宏利環球基金」與「愛德蒙得洛希爾基金」等兩個系列之境外基金總代理人。其它詳細內容請參閱公司網站：https://www.manulifeam.com.tw/。
【宏利投資管理】
宏利投資管理是宏利金融公司的全球財富和資產管理部門，為投資人提供個人、機構和退休計劃成員提供服務已超過百年。總部設在多倫多，我們的投資足跡遍及17個市場和地區，加強了我們在公共和私人市場的領先能力，並輔以連結來自世界各地的非附屬資產管理業者來強化服務。我們致力於對我們的業務進行負責任的投資，並為可持續投資制定創新的全球框架，與投資組合中的標的公司緊密連結，並對我們擁有和經營的資產維持高標準的管理，我們認為提供工作單位退休計劃能有助財務福祉。今日，世界各地的政府與企業退休計畫提供者仰賴我們的退休計劃管理和投資專業知識來幫助他們的員工進行退休規劃、退休儲蓄和過更好的退休生活。截至2021年9月30日，宏利投資管理管理的資產規模達8,350億美元。如需更多資訊，請參閱manulifeim.com。
宏利投資管理為宏利金融旗下資產管理分部，並透過旗下一系列的公司及聯屬公司，為全球各主要市場的機構投資者、投資基金及個人客戶提供全面的資產管理服務，並擅長管理不同類型的資產，並為客戶制訂資產分配策略。本資料本公司經授權使用僅供參考，請勿將本資料視為買賣基金或其他任何投資之建議或要約。本公司相信此資料均取自可靠之來源，惟並不保證其係絕對正確無誤。但如有任何錯誤，本公司及員工將不負任何法律責任。另，本公司就此資料中發表其意見及看法，日後可能會隨時作出修改。未經授權不得複製、修改或散發引用。基金未受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。投資一定有風險，最大可能損失為投資金額之全部。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。如因基金交易所生紛爭，台端可向中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會或財團法人金融消費評議中心提出申訴。110金管投信新字第001號[宏利投信獨立經營管理]宏利證券投資信託股份有限公司／地址：台北市松仁路97號3樓／電話：02-2757-5999／客服專線：0800-070-998 MKT- 332-202112-202206
